Обзор рынка какао
РЫНОК КАКАО ФЕВРАЛЬ 2025
В статье использованы данные Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Rabobank
1. Сезон 2024/2025
Продажи лидеров мировой промышленности какао показывают неплохие результаты.
Так Hershey отчиталась о росте продаж в четвертом квартале, акции Hershey, Mondelez, Barry Callebaut показывают рост.
Сезон сбора урожая в Кот-д’Ивуаре продолжается, мы имеем неплохие данные по приходам какао-бобов в порт, на 24.02 в порты доставлено 1 368 000тон, и по этим данным мы опережаем предыдущий год сбора урожая, по сравнению к примеру с прошлым сезоном опережение идет на 17% (напомним в начале сбора урожая мы опережали предыдущий практически на 40%). Идет явная тенденция снижения приходов. В порты последние 10 недель в порты доставлено гораздо меньше бобов чем годом ранее.
Основной урожай будет лучше чем годом ранее, но недостаточно хорошим, мы с большой вероятностью увидим 4ый дефицитный год подряд.
Однако до 200 000 тон было нелегально вывезено в Гвинею, этот товар сейчас заполонил рынок и продается с дисконтом от биржи.
Ниже приведены две таблицы, которые показывают заработок Ганской какао ассоциации (Ghana Cocoa Board) и производство какао-бобов в Гане. Виден кризис отрасли, о котором мы неоднократно писали ранее, что в том числе является причиной высоких цен в последние два года. Спрос сильно превосходит предложение.
С другой стороны в Эквадоре сейчас самый настоящий ажиотаж в продаже удобрений для какао плантаций. Тем самым в стране скорее всего будет очень хороший урожай сезона 2025/2026.
Это уже отражается в очень хороших цифрах сезона 2024/2025.
Рынок продолжает испытывать физический дефицит какао-бобов.
Сертифицированный остаток на складах в США снижался в январе достигнув минимум как минимум за последние 10 лет. Количество мешков на 24.02 составляет около 1 400 000 штук, что составляет около 90 000 тон, явный рост с 80 000 тон месяцем ранее, но все равно явно недостаточно.
Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 2.65, произошла довольно серьезная коррекция с пиковых значений более 4 ратио пунктов в течении лета 2024 года. Фактическая цена стабильна, возможно с небольшим понижением в предстоящие 2 квартала.
Ратио на какао-тертое 1.75 с незначительным трендом коррекцией вниз в течении 2025 года
Ратио на какао-порошок 1,08 , значительно выше чем месяцем ранее, и финальная цена продукта выросла по сравнению с прошлым месяцем
На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 9000 евро-т
Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для поставок в декабре 2024 года.
Какао-Тертое
1.75 со стабильно нисходящим трендом к 1.7 по 2ой квартал 2025 года. При текущем биржевом уровне цена на первый квартал составит около 19 000 евро-т
Какао-масло натуральное
2,65 на какао-масло натуральное и cнижающийся тренд на следующие 4 квартала до 2.5. Цена на нынешних уровнях биржи на первый/второй квартал составит около 28 500 евро-т
Какао-порошок
Ratio по какао-порошку практически не изменился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 1,08 к бирже .
Натуральный какао-порошок от 9500 евро-т
Алкализованый какао-порошок от 9750 евро-т
2. Технический анализ
Рынок Нью Йорка показал долгожданную коррекцию, завершив коррекцию второй волны ниже чем ожидалось ранее, и скорее всего мы будем двигаться вверх от этих значений , предыдущий прогноз в 14 000 долларов за тонну и выше остается в силе.
Скорее всего в конце февраля мы достигли нижней точки коррекции в краткосрочной перспективе. В данный момент мы находимся в новой фазе роста, где мы заканчваем коррекионное движение волны номер 2, далее рост цен формирующий волну номер 3, самую длинную и быструю.
Наш совет клиентам остается прежним, покупать любую коррекцию цен. Так как она может быть не долгой, с нынешней волатильностью на рынке, мы можем видеть движения свыше 1000 долларов в день.
ПОГОДА
Количество дождей в Западной Африке в последние 30 и 90 выше нормы, в последний месяц мы видим обильные дожди, это поможет нам увидеть хорошие цифры по урожаю в конце июля/августе и скорее всего заложит хорошую базу для формирования следующего основного урожая.
