ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО – Ноябрь 2024

В статье использованы данные Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Rabobank

1. Сезон 2024/2025

Сезон сбора урожая в Кот-д’Ивуаре продолжается, мы имеем прекрасные данные по приходам какао-бобов в порт, на 21.11 в порты доставлено 643 000тон, и по этим данным мы опережаем все предыдущие года сбора урожая, данные рекордные, по сравнению к примеру с прошлым сезоном опережение идет на 34%.

Если до начала сбора урожая многие заявляли, что ожидаемый сбор в сезоне 2024/2025 в Кот-д’Ивуаре будет не менее 2 миллионов тон, то спустя два месяца сборов, эта цифра снизилась до 1.85 – 1.9 миллиона тон. Причина этому — проливные дожди в период с августа по конец октября.

Слишком сильные дожди не дают завязываться новым плодам и не дают деверьям цвести, и препятствует правильному опылению.

Из этого можно сделать вывод что в конце февраля/начале марта будут очень слабые приходы в порты Кот-д’Ивуара, и основной сезон закончится раньше чем обычно. 

Поэтому делать выводы о количестве собранных тон, даже учитывая рекордные приходы в порты на данный момент, не совсем правильно в текущей ситуации. Мы ждем более сильный урожая чем годом ранее, но тем не менее более слабый чем за предыдущие 3 года в среднем. 

Рынок продолжает испытывать физический дефицит какао-бобов. 

Сертифицированный остаток на складах в США снижался в ноябре достигнув минимум как минимум за последние 10 лет. Количество мешков на 27.11 составляет 1 585 000 штук, что менее чем 100 000 тон.

На Лондонской какао-бирже остаток какао-бобов в данный момент ниже 20 000 тон.

Можно сказать, что физического сток какао-бобов больше нет. Данного количества хватит какао-индустрии по всему миру менее чем на 2 недели переработки без поступлений свежего урожая из стран произрастания. 

В третьем квартале Камерун экспортировал всего 6 276 тон, что на 71% меньше чем годом ранее.

На 27 ноября, экспортная цена в Камеруне составляла 5656 CFA или примерно 9000 долларов за тонну какао-бобов. 

Гана в третий раз за год подняла цену для фермеров до 49 600 CEDI (предыдущая цена 48 000) , что на данный момент составляет 3150 долларов за тонну. 

В Кот-д’Ивуаре цена для фермера составляет 1800 CFA или около 2 900 долларов за тонну.

Так же в связи с ростом цены для фермеров, ожидания по урожаю в Гане составят около 650 000 тон, что значительно выше 450 000 тон в сезоне 2023/2024, но сильно ниже ожиданий в размере 800 000 тон.

Так же ожидается снижение урожая в Эквадоре до 440 000 тон, что на 5% ниже чем годом ранее.

Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 3.1, произошла довольно серьезная коррекция с пиковых значений более 4 ратио пунктов в течении лета 2024 года.

Ратио на какао-тертое  2.10 с незначительной коррекцией вниз в течении 2025 года

Ратио на какао-порошок 0.73, сильное падение, однако финальная цена продукта не поменялась по сравнению с предыдущим месяцем

Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для поставок в декабре 2024 года.

Какао-Тертое

2.10 со стабильно нисходящим трендом к 1.95 c 1го по 2ой квартал 2025 года. При текущем биржевом уровне цена на четвертый квартал составит около 19 300 евро-т 

Какао-масло натуральное

3,10 на какао-масло натуральное и cнижающийся тренд на следующие 4 квартала до 2.85. Цена на нынешних уровнях биржи на первый/второй квартал составит около 28 500 евро-т

Какао-порошок

Ratio по какао-порошку практически не изменился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0,73 к бирже . На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 9250 евро-т

Натуральный какао-порошок от 6750 евро-т 

Алкализованый какао-порошок от 7000 евро-т

2. Технический анализ

В ноябре цена находилась под давлением спекулятивных покупок и переноса хедж позиций с декабря на март и наш совет клиентам остается прежним, покупать любую коррекцию цен. Так как она может быть не долгой, с нынешней волатильностью на рынке, мы можем видеть движения свыше 500 долларов в день.

Рынок Нью Йорка изменил вектор движения и мы увидели взрывной рост без каких-либо фундаментальных причин, и скорее всего какое-то время будет торговаться в диапазоне 8000-10000 долларов за тонну против марта 2025 года.

Скорее всего в конце октября мы достигли нижней точки коррекции в краткосрочной перспективе. В данный момент мы находимся в зигзаге роста a-b-c, по нашему мнению пик волны a придется на конец ноября , далее последует коррекция на 10-15% от пика, и дальнеший рост цен к уровням 10 000 долларов за тонну, а возможно и выше.

ПОГОДА

Количество дождей в Западной Африке в последние 90 и  30 дней близко к норме, к северу от побережья мы видим более засушливую погоду в последний месяц, это те районы где произрастают деревья какао-бобов, но учитывая 90-дневный график, все еще у почвы есть достаточно влаги что бы питать деревья, и пока это лишь помогает сбору урожая, что мы видим на графике прихода какао-бобов в порты. Но мы не строим иллюзий по поводу хорошего урожая, о чем было сказано выше.