ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО Ноябрь 2022

1. Сезон 2022/2023

1 октября стартовал сбор нового урожая 2022/2023

В Кот-д’Ивуаре, по данным на 23.10, идет отставание урожая год к году на 26,4%. В порты доставлено 204 000тон.

В основном данные цифры были обусловлены сильными дождями и невозможностью доставки какао-бобов из сельской местности в порты. Подсчет плодов на деревьях говорит о том что урожай обещает быть хорошим, и первоначальные цифры приходов в порт обусловлены только техническими проблемами доставки. Однако остается риск того, что был недостаток удобрений в течении 2022 года, потому мы допускаем что в плодах будет меньше какао-бобов или они будут меньшего размера, что в теории может дать урожай на 5% меньше чем годом ранее.

В Гане катастрофический уровень инфляции на уровне 45%, и даже увеличенная цена в местной валюте cedi , все равно ниже чем в Кот-д’Ивуаре, что может привести к той же самой проблеме что и была годом ранее, а именно нелегальная перевозка из Ганы и Кот-д’Ивуар, тем самым скорее всего не оправдаются надежды собрать урожай в 960 000 тон.

Не стоит забывать, что около 3-4 лет назад были высажены большое количество новых деревьев какао по всему поясу какао в Африке, это может положительно повлиять на урожай нового года. Это может добавить позитива в цифры урожая 22/23.

Ratio на какао-массу продолжает быть на очень высоком уровне по сравнению с предыдущими годами, в моменте торгуется выше 1.8 а ratio на какао-масло превысило значение 2.3 на условиях instore Amsterdam.

Переработка какао-продуктов 3кв 2022.

США -3.37 год к году. Но важный факт это то, что отчитались 15 заводов по сравнению с 16 заводами годом ранее. Потому если сделать перерасчет на количество переработчиков, то скорее всего эта цифра +2-3% год к году.

ЕС -1.6% год к году. Скорее всего падение обусловлено растущими ценами на энергоносители в ЕС, но не стоит забывать что в сравнении шел самый сильный квартал за всю историю наблюдений, 3кв 2021 года был рекордный за последние 10 лет, а 3кв 2022 года второй самый сильный квартал за последние 10 лет. Как минимум мы видим средний рост по году на 1,4% год к году, если брать данные за предыдущие отчетные периоды.

Так же не стоит забывать о простое фабрики Barry Callebaut в Wieze ввиду технических проблем в августе, скорее всего если бы простоя не было, мы бы увидели плюсовую переработку.

Азия +9.5% год к году. Удивительные цифры, самый сильный квартал за всю историю наблюдений, во многом обусловлен снятие ковидных ограничений в Азии а так же снижающейся ценой за фрахт из региона. Ниже приводим таблицу по фрахту, который вернулся на уровни 3 летней давности.

Африка +18.1% переработка какао-продуктов в Кот-д’Ивуаре по данным Gepex, общий объем вырос до 171 540 т за квартал. С одной стороны очень сильные цифры, н так же не будем забывать увеличивающееся переработчиков какао-продуктов в Кот-д’Ивуаре, скорее всего эти цифры будут только расти, но в то же время они крадут переработку в США, где переходят на закупку готовых какао-продуктов вместо собственной переработки.

Технически с точки зрения хедж фондов и их участия в рынке какао, мы видели большое сокращение коротких позиций на рынках США и Великобритании в середине месяца но на 29.10 количество новых позиций в продаже увеличилось практически до минимумов этого года. Пока рынок не может определиться готов ли он к росту, скорее нет чем да, по крайней мере с точки зрения хедж фондов.

2. Технический анализ

Как и предсказывали в предыдущем отчете цена на Американской бирже продолжает нисходящее движение , однако волновая теория показывает, что до конца года мы моем увидеть рост цен от 10 до 20% .

Скорее всего с 26 сентября до 27 октября мы увидели формировании первой волны роста, на графике видно отчетливые 5 волн рост, откуда после коррекции вполне возможно произойдет рост до значений в 2600-2700 за тонну на бирже Нью Йорка.

Во многом начало этого движения будет привязано к индексу доллара, пока мы видим ослабление индекса, если доллар потеряет в стоимости еще 2-3% это скорее всего послужит катализатором роста цен на сельскохозяйственные продукты. Ниже длинный график цен на основные сырьевые рынки, в данные момент мы торгуемся выше тренда который берет начало в 1995 году, и вполне возможно цены останутся на высоком уровне еще продолжительное время.