Обзор рынка какао
РЫНОК КАКАО ЯНВАРЬ 2025 — ТРЕНДЫ И СОБЫТИЯ
В статье использованы данные Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Rabobank
1. Сезон 2024/2025
Сезон сбора урожая в Кот-д’Ивуаре продолжается, мы имеем неплохие данные по приходам какао-бобов в порт, на 19.01 в порты доставлено 1 191 000тон, и по этим данным мы опережаем предыдущий год сбора урожая, данные хорошие, по сравнению к примеру с прошлым сезоном опережение идет на 24%. Однако идет явная тенденция снижения приходов в порты последние 6 недель в порты доставлено меньше бобов чем годом ранее, и за следующие 10 недель до конца основного урожая будет доставлено в порты приблизительно на 100 000 тон меньше чем годом ранее в это же период.
Основной урожай будет лучше чем годом ранее , но недостаточно хорошим, мы с большой вероятностью увидим 4ый дефицитный год подряд.
Гана обозначила что 370 000 тон не поставленных, но проданных клиентам годом ранее, перешли на текущий сезон , напомним что так же в этом году Гана планировала продать 570 000 тон нового урожая.
Ожидаемый урожай составить 617 500 тон. Итого мы имеем очередной переходящий дефицит как минимум в 300 000 тон, а скорее всего гораздо больше.
Рынок продолжает испытывать физический дефицит какао-бобов.
Сертифицированный остаток на складах в США снижался в ноябре достигнув минимум как минимум за последние 10 лет. Количество мешков на 24.01 составляет 1 263 000 штук, что составляет около 80 000 тон, чего хватит приблизительно на 6 дней потребления нашей планеты.
Это самый низкий показатель за 21год.
Акции лидеры рынка какао Barry Callebaut снижаются в последние дни на примерно 10% ввиду падения продаж на 2,7%. Но опять же падение настолько незначительное по сравнению с ростом цен на какао-бобы. Так же акции Hershey упали за последний месяц на 12% а за последние пол года на 25%.
Hershey в свою очередь вызвало панические покупки на рынке фьючерсов в середине января, заявив о желании купить и захеджировать 90 000 тон, покрытия на это количество бобов у Американской биржи нет.
Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 2.83, произошла довольно серьезная коррекция с пиковых значений более 4 ратио пунктов в течении лета 2024 года. Фактическая цена стабильна, возможно с небольшим понижением в предстоящие 2 квартала.
Ратио на какао-тертое 1.90 с незначительным трендом коррекцией вниз в течении 2025 года
Ратио на какао-порошок 0.82, выше чем месяцем ранее, и финальная цена продукта выросла по сравнению с прошлым месяцем
На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 11 000 евро-т
Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для поставок в декабре 2024 года.
Какао-Тертое
1.90 со стабильно нисходящим трендом к 1.85 c 1го по 2ой квартал 2025 года. При текущем биржевом уровне цена на первый квартал составит около 20 900 евро-т
Какао-масло натуральное
2,83 на какао-масло натуральное и cнижающийся тренд на следующие 4 квартала до 2.7. Цена на нынешних уровнях биржи на первый/второй квартал составит около 31 130 евро-т
Какао-порошок
Ratio по какао-порошку практически не изменился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0,82 к бирже .
Натуральный какао-порошок от 9000 евро-т
Алкализованый какао-порошок от 9500 евро-т
Переработка какао-бобов 4ый квартал 2024 года
- ЕС показал самый слабый квартал за последние 4 года
- США показали рост в 16 000т по сравнению с предыдущим годом
- Азия показала незначительный рост год к году
- Бразилия завершила год с падением переработки в 4м квартале на 5%
- Рынки восточной Европы в том числе Россия , Украина, Беларусь, Казахстан показали снижение потребления шоколада на 9%
Если мы возьмем общие данные мировые по потреблению и переработке . Мы увидим что действительно произошло снижение потребления, но оно настолько незначительное по сравнению с дефицитом. Скорее всего итоговая сумма снижения потребления не превышает 50 000 т при дефиците в более чем 500 000т.
Мировые стоки у переработчиков за год по данным от ICCO сократились на 36%.
С 1 300 000 тон до 1 041 000 тон. На 260 000 тон.
Тут присутствует небольшая не состыковка данных, если мы видим что мировое потребление не упало, и дефицит произрастания составил 450 000, то на эту цифру с небольшой погрешностью должны упасть и физические стоки на складах переработчиков.
Вопрос завышаются ли цифры остатков, или переработки? Возможно есть некая задержка в передаче информации и на самом деле различие минимально.
В любом случае это не отменяет факт дефицита.
2. Технический анализ
Рынок Нью Йорка изменил вектор движения и мы продолжили взрывной рост без каких-либо фундаментальных причин и коррекций, и скорее всего какое-то время будет торговаться в диапазоне 12000 долларов за тонну и выше против марта 2025 года.
Скорее всего в конце октября мы достигли нижней точки коррекции в краткосрочной перспективе. В данный момент мы находимся в новой фазе роста, где мы заканчваем коррекионное движение волны номер 2, далее рост цен формирующий волну номер 3, самую длинную и быструю, к уровням 15-18 000 долларов за тонну.
Наш совет клиентам остается прежним, покупать любую коррекцию цен. Так как она может быть не долгой, с нынешней волатильностью на рынке, мы можем видеть движения свыше 1000 долларов в день.
ПОГОДА
Количество дождей в Западной Африке в последние 30 и 90 ниже нормы, к северу от побережья мы видим более засушливую погоду в последний месяц, это те районы где произрастают деревья какао-бобов. Но мы не строим иллюзий по поводу хорошего урожая, о чем было сказано выше.
Дожди на данный момент идут только на побережье, где какао-бобы не растут.
Счет бобов на 100 грамм уже в феврале начнет превышать 100 штук . Обычно это происходит в апреле.
