ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО – Декабрь 2024

В статье использованы данные Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Rabobank

1. Сезон 2024/2025

Сезон сбора урожая в Кот-д’Ивуаре продолжается, мы имеем прекрасные данные по приходам какао-бобов в порт, на 09.12 в порты доставлено 895 000тон, и по этим данным мы опережаем предыдущий год сбора урожая, данные хорошие, по сравнению к примеру с прошлым сезоном опережение идет на 32,8%.

Однако если сравнивать с цифрами сезона 2022/2023 мы находимся на 15% ниже.

Ожидаемый сбор в сезоне 2024/2025 в Кот-д’Ивуаре будет менее 2 миллионов тон, на данный момент мы уже видим отставание в отгрузках товара по текущим обязательствам экспортеров.

В Кот-д’Ивуаре начался сезон харматтана (сухого теплого ветра с пустыни) от его силы будет зависеть насколько плохим будет в итоге урожай. Но уже можно с большой вероятностью утверждать что мы увидим 4ый дефицитный год подряд с точки зрения урожайности. 

Международная ассоциация какао увеличила дефицит прошлого сезона, с предварительных цифр опубликованных в мае в размере 462 000тон до 478 000 тон дефицита. Это самый большой зафиксированный дефицит в истории какао.

Нигерия собирается увеличить сбор урожая в 2025 году до 500 000т с 340 000 тон в 2022 году. Но пока это смотрится красиво лишь на бумаге. Физически непонятно за счет чего произойдет увеличение урожайности.

Гана понизила ожидание о размере урожая сезона 2024/2025 на 5%, еще в августе планировалось собрать 650 000, теперь же ожидается не более 617 500 тон. 

Тем не менее несмотря на цены, опираясь на статистические данные из ЕС, потребление в Германии шоколада на душу населения выросло на 10% c 9 кг на человека до 9.9 кг на человека в год.  

В тоннах немецкая промышленность произвела на 4,6% товаров больше чем годом ранее.

Рынок продолжает испытывать физический дефицит какао-бобов. 

Сертифицированный остаток на складах в США снижался в ноябре достигнув минимум как минимум за последние 10 лет. Количество мешков на 20.12 составляет 1 400 000 штук, что менее чем 90 000 тон.

На Лондонской какао-бирже остаток какао-бобов в данный момент ниже 10 000 тон.

Можно сказать, что физического сток какао-бобов больше нет. Данного количества хватит какао-индустрии по всему миру менее чем на 2 недели переработки без поступлений свежего урожая из стран произрастания.

Если мы будем проводить сравнение цен какао против инфляционной составляющей, и сравнивать кризис конца 1970-х годов с текущим годом, в 1970-х, был так же один из рекордных неурожаев ввиду болезней деревьев какао и их последующей вырубки, то справедливая цена на сегодня могла бы достигать 25 000 долларов за тонну и выше.

Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 2.87, произошла довольно серьезная коррекция с пиковых значений более 4 ратио пунктов в течении лета 2024 года.

Ратио на какао-тертое  1.90 с незначительным трендом коррекцией вниз в течении 2025 года

Ратио на какао-порошок 0.69, ниже чем месяцем ранее, однако финальная цена продукта выросла по сравнению с прошлым месяцем

Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для поставок в декабре 2024 года.

Какао-Тертое

1.90 со стабильно нисходящим трендом к 1.85 c 1го по 2ой квартал 2025 года. При текущем биржевом уровне цена на четвертый квартал составит около 22 000 евро-т 

Какао-масло натуральное

2,87 на какао-масло натуральное и cнижающийся тренд на следующие 4 квартала до 2.85. Цена на нынешних уровнях биржи на первый/второй квартал составит около 33 300 евро-т

Какао-порошок

Ratio по какао-порошку практически не изменился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0,69 к бирже . На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 12 000 евро-т

Натуральный какао-порошок от 8200 евро-т 

Алкализованый какао-порошок от 8500 евро-т

2. Технический анализ

В декабре продолжалась покупка фьючерсов какао-бобов хедж фондами, инвестиционный банк Goldman Sachs, так же призывал всех вставать в лонг (рост). Наш совет клиентам остается прежним, покупать любую коррекцию цен. Так как она может быть не долгой, с нынешней волатильностью на рынке, мы можем видеть движения свыше 1000 долларов в день.

Рынок Нью Йорка изменил вектор движения и мы продолжили взрывной рост без каких-либо фундаментальных причин и коррекций, и скорее всего какое-то время будет торговаться в диапазоне 10000 долларов за тонну и выше против марта 2025 года.

Скорее всего в конце октября мы достигли нижней точки коррекции в краткосрочной перспективе. В данный момент мы находимся в новой фазе роста, где мы заканчваем восходящее движение волны номер 1, далее должна последовать коррекция от 10-15% от пиковых цен , и дальнеший рост цен формируя волну номер 3, самую длинную и быструю, к уровням 15 000 долларов за тонну, а возможно и выше.

ПОГОДА

Количество дождей в Западной Африке в последние 90 чуть выше нормы, к северу от побережья мы видим более засушливую погоду в последний месяц, это те районы где произрастают деревья какао-бобов, но учитывая 90-дневный график, все еще у почвы есть достаточно влаги что бы питать деревья, и пока это лишь помогает сбору урожая, что мы видим на графике прихода какао-бобов в порты. Но мы не строим иллюзий по поводу хорошего урожая, о чем было сказано выше.