ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО Декабрь 2023

1. Сезон 2023/2024

Приходы в порты в Кот-д’Ивуаре, по данным на 26.11 ниже чем годом ранее на 33%. В порты доставлено 481 000 тон, однако если мы посмотрим на данные в сравнении со средним количеством в разрезе 13 лет экспортировано практически в два раза меньше какао-бобов в тот же период времени. 481 000 тон в 2023 году против 1 000 000 тон в среднем к концу декабря 2010-2022

Вопрос, кому не хватит какао-бобов в следующем календарному году? Хватит ли мировых запасов что бы обеспечить потребление.

Во многом слабые приходы в порты обусловлены проливными дождями в Кот-д’Ивуаре, что необычное явление для сезона El Nino. Бобы не успевают сохнуть и правильно ферментироваться, соответственно не доставляются в порты. Те какао-бобы, что доставлены в порты не всегда обладают достаточным качеством для поставок на шоколадные фабрики.

Следствие ли это политики государств производителей, которые ввиду низких цен на протяжении последних 7 лет не инвестировали в инфраструктуру какао, или стечение обстоятельств связанных в основном с погодой, скорее всего нам уже покажет следующий сезон.

The Hershey Company (HSY)

NYSE — NYSE Delayed Price. Currency in USD

Акции многих производителей шоколада начинают свое снижение, так компания Hershey пересматривает свои прогнозы на следующий финансовый год, и делает не утешающие прогнозы о снижении прибылей и реализации. Так же из их отчета следует, что при среднем покрытии за последние пару лет производства на 12-24 месяцев закупочными контрактами, в этом году цифра снижена до 6 месяцев.

Такая же тенденция наблюдается и в ЕС, многие фабрики все больше переходят на спотовые закупки на 1-3 месяца вперед, уходя от долгосрочного планирования.

Ratio на условиях FOB Западная Африка стабилизировались на следующих уровнях для поставок в ноябре.

Ratio снижаются, однако биржевая цена растет, что вызывает рост цен какао-продуктов.

Какао-Тертое
1.60 со стабильно растущий трендом к 1.65 c 1го по 4ый квартал 2024 года. При текущем биржевом уровне цена на 1ый квартал составит около 6500 евро-т

Какао-масло натуральное
2.25 на какао-масло натуральное и растущий тренд на следующие 4 квартала до 2.35. Цена на нынешних уровнях биржи составит около 9200 евро-т

Какао-порошок
Ratio по какао-порошку снизился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0.76 к бирже . На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 4080 евро-т
График пропорционально падает росту цен на бирже какао-бобов. Потому мы не видим изменений в цене какао-порошков и резких изменений ratio в ближайшие 3-4 квартала.
Натуральный какао-порошок 3150 евро-т
Алкализованый какао-порошок 3500 евро-т со стабильным трендом без сильных признаков повышения или понижения.

2. Технический анализ

График цен какао-бобов продолжает двигаться в восходящем канале, который берет свое начало год назад , цена выросла ровно в два раза , мы продолжаем идти по верхней границе канала, который мы скорее всего не пробьем но периодически рынок тестирует ложными пробоями, однако это не означает что цены не будут продолжать расти, так как канал восходящий, каждый новый день ставит новые верхние границы , и цена может продолжать свое восхождение по 10-30 фунтов в день неопределенное количество времени, как уже продолжается более 12 месяцев с небольшими коррекциями.

Если оценивать американский рынок то мы двигаемся по границе восходящего канала, и если представить что мы показали пик цен 1го декабря 2023 года, то вполне возможно мы увидим коррекцию к линии канала на уровень около 4000 за тонну и далее после восходящего движения к марту можем дойти до уровня 3750 долларов за тонну.

Однако вопрос в воздухе, из-за чего будет коррекция? С технической точки зрения рынок перекуплен, но фактически хедж фонды не сокращают свою позицию.

На рынке есть гепы (не закрытые рынком позиции цены на графике на уровнях 3830, 3460 и 3357) Вполне возможно двигатели рынка, хедж фонды захотят закрыть эти позиции перед дальнейшим ростом. Однако в нынешних реалиях скорее всего это долгосрочная перспектива.

ПОГОДА

Погодные условия в Западной Африке были лучше обычного в последние 3 месяца, о чем свидетельствуют зеленые-синие пятна на левом изображении, для сравнения 2 графика 90 дней и 30 дней с отклонением от нормы. Дождей в разы больше чем должно быть , это к сожалению оказывает очень пагубное влияние на урожай 2023/2024, последствия мы уже видим. Какао-бобы что приходят в порты имеют очень высокую влажность и очень высокий уровень дефектов. Однако в марте/апреле 2024 года, вполне возможно у нас будут хорошие приходы в порты под окончание основного сезона. Если конечно деревья выдержат обилие дождей и не будет распространения грибковых заболеваний деревьев.

Сейчас мы ожидаем начало сезона ветров с Cахары , так называемого Harmattan, который должен помочь ферментации.