ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО Июнь 2023

1. Сезон 2022/2023

По итогам мая 2023 года приходы в порты в Кот-д’Ивуаре, по данным на 30.05, -5% год к году. В порты доставлено 2 068 000 тон и продолжает снижаться.
В начале года был спрогнозирован профицит какао-бобов в Кот-д’Ивуаре, однако на данный момент прогнозируется дефицит какао-бобов уже более чем в размере 250 000 тон.

Так же организация GEPEX объявила о росте местной переработки с начала сезона до 408 000 , эта цифра более чем годом ранее на 12,5% , опять же это формирует дефицит какао-бобов которые могут быть экспортированы

В Гане на январь приходы в порт выше чем годом ранее, 576 000 тон против 524 000 тон на 30.03

В Нигерии экспорт какао-бобов в апреле упал на 46%. Напомним что все предыдущие месяцы так же были дефицитными, к примеру в декабре он был минус 70% от данных предыдущего года. Дефицит год к году составляет 20,6%.
Так же в Нигерии планируют запуск мощностей по переработке дополнительно до 100 000 тон какао-продуктов в год, а то будет означать более 50% местной переработки какао-бобов в 5ой стране по количеству произрастания какао-бобов.

Цены на фоне проливных дождей в Кот-д’Ивуаре и большего чем ожидалось дефицита обновили очередные максимумы с начала года, и скорее всего это не конец. На фоне этого начали снижаться основные ratio на какао-продукты.
Ratio на условиях FOB Западная Африка стабилизировались на уровнях для поставок в июне

Какао-Тертое
1.73 со стабильным трендом, без признаков повышения или понижение на следующие 4 квартала. При текущем биржевом уровне цена составит около 4750 евро-т
Какао-масло натуральное
2.33 на какао-масло натуральное и растущий тренд на следующие 4 квартала. Цена на нынешних уровнях биржи составит около 6450 евро-т
Какао-порошок
Натуральный 3050 евро-т
Алкализованый 3300 евро-т со стабильным трендом без сильных признаков повышения или понижения.

2. Технический анализ

Фундаментальный и технический анализ говорит о том, что рынок серьезно перекуплен и как мы предсказывали в предыдущих отчетах, но ввиду сильных фундаментальных новостей, технически рынок пытается не отставать и не дает шанса сильным волнам коррекции.
Последнюю коррекцию мы видели в начале февраля
На Лондонской бирже ввиду слабости фунта мы видим небывалые цены доходившие в середине декабря и февраля до 2400 фунтов за тонну. Учитывая крепкий курс британского фунта, цены в долларах превышали 3100 долларов за тонну на Нью Йоркской бирже.

Данные от Американской биржи по поводу длинных и коротких позиций, показывают количество длинных позиций на рост цены превышает количество коротких позиций и находится на рекордных уровнях, что может указывать на скорую коррекцию.
Однако вряд ли коррекция будет сильной, скорее всего самая сильная линия поддержки будет на уровне 2100 фунтов за тонну против Сентября по Лондонской бирже и 2800 долларов на Нью Йорке.
Сверху же мы пока видим линию сопротивления на уровне 2444 по Лондонской бирже и 3200 по Нью Йорку.

Пока страны происхождения продали уже половину будущего урожая на 30.03, по данным на начало апреля продано всего 1 356 000 тон урожая 2023/2024, из ожидаемого урожая в 2 800 000 тон совместно Ганы и Кот-д’Ивуара. Эти цифры должны были вызвать коррекцию цен или хотя бы давление на цены, но этого не произошло, так как давление хедж фондов было слишком сильным. Когда пропадет давление продаж со стороны Кот-д’Ивуара и Ганы , мы увидим еще более высокие цены, но до этого момента на рынок еще будет предложено более 1 400 000 тон , что скорее и вызовет долгожданный спад в ценах.

Как мы и показывали в предыдущем отчетах за 2023, индекс доллара развернулся и окреп откатившись с 1.11 к евро до 1.07 и мы продолжаем видеть дальнейшее укрепление Американской валюты. Это будет оказывать давление на Нью Йоркскую биржу какао.
Но не будем забывать, что фунт так же сильно привязан к общему движению валют, и сильно ослабление фунта, вполне прогнозируемые уровни 1.05-1.07 к американскому доллару в течении 2023 года послужит катализатором роста цен на Лондонской бирже до 2600 – 3000 фунтов за тонну.

В данный момент какао-рынок очень сильно напоминает ситуацию которая развивалась на рынке кофе пару лет назад, когда кофе за фунт подорожало с 120 центов до 200+. И остается на этих уровнях уже спустя 3 года. Рост около 60-70% с минимумов вполне возможен , и если мы возьмем среднюю цену на какао-бобы в 1700 фунтов на тонну за последние 5 лет , мы вполне можем увидеть фунтовые цены около 2700-2800 фунтов за тонну.

Так же уже не в первый раз напоминаем про долгосрочный технический канал движения цен какао-бобов на американском рынке, где пик цен в следующие 10 лет может достигнуть до 10 000 долларов за тонну.

На графике ниже за последние 15 лет мы видим , что рынок дошел до трендовой линии сопротивления которая берет начало во времена военного конфликта в Кот-д’Ивуаре, 2ой пик это эффект Эль Ниньо 2016 года, и скорее всего учитывая весь новостной фон мы сломаем эту линию сопротивления уже в этом году.

ПОГОДА

Погодные условия в Западной Африке были лучше обычного в последние 30 дней, для сравнения 2 графика 30 дней и 90 дней с отклонением от нормы. Количество осадков показывает, что дождей в зимние месяцы было больше нормы в большинстве регионов произрастания какао в Гане и Кот-д’Ивуаре. Однако дожди выпали за очень короткое количество времени вызвав наводнения и некоторые болезни деревьев от перенасыщения влагой.
В последнюю неделю мая дожди прекратились, и скорее всего это первый сигнал начала El Nino.
Эти данные окажут позитивное влияние на начало основного урожая, скорее всего сбор какао в начале сезона в октябре и ноябре будет идти с опережением графика.
Однако в конце сезона мы ждем очень слабые приходы в порты ввиду надвигающегося El Nino, объявлен самый высокий уровень угрозы центром прогнозирования, начало El Nino ожидается в Августе, что самым негативным образом повлияет на урожай какао-бобов в Африке.