ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО Октябрь 2023

1. Сезон 2022/2023

По итогам сезона 2023 года приходы в порты в Кот-д’Ивуаре, по данным на 30.09 остались на предыдущих уровнях, -4.1% год к году. В порты доставлено 2 460 000 тон, тем самым сезон завершен на минорной ноте. Ожидания о следующем урожае так же не радужные, основные экспортеры ожидают дефицит от 80 000 до 230 000 тон.

Кот-д’Ивуар продал на экспорт в сезоне 23/24 всего 1 400 000 тон против 1 700 000 тон в этом году. То есть на 18% меньше чем в прошлом году, тем самым усилив давление на рынок.

Цены показывали в сентябре самые высокие уровни за 45 лет. Однако надо дать скидку на курс фунт/доллар. Фунт в этом году достаточно слаб, потому с учетом инфляции и слабости фунта, скорее всего мы видим потенциал дальнейшего роста и обновление рекордов цен. Скорее всего через незначительную коррекцию, которая может быть до 10% от пика.

Гана не смогла выполнить второй сезон подряд свои экспортные обязательства, нет точных данных по экспорту какао-бобов, однако это в промежутке от 650 000 до 700 000 тон. Что значительно меньше проданных ранее объемов, и мы видим много невыполненных обязательств со стороны Ганы по экспортным контрактам.

В Нигерии экспорт какао-бобов ниже год к году в среднем каждый месяц экспортировалось порядка 15% меньше чем годом ранее, и основные экспортеры не видят улучшения ситуации в новом сезоне.
Выплаты за какао-бобы в Гане вырастут в новом сезоне на 63%, однако местная валюта обесценилась за год на 12%, итого рост выплат фермерам в долларовом эквиваленте вырос на 50%, это поможет Гане избежать нелегального вывоза какао-бобов за границу в Кот-д’Ивуар или Того. В долларовом эквиваленте цена на 1ое октября 2024 года составит около 1810 долларов за тонну до уплаты экспортных налогов.

В Кот-д’Ивуаре увеличилась выплата крестьянам на 150 CFA (по предварительным данным), с 1100 до 1250. В долларовом эквиваленте цена для фермера составит 2010 долларов-тонна. Рост в сравнении с прошлым годом, примерно на 350 долларов-тонна. Цены даны до экспортных налогов.

Мы видим что цены стали более интересными для фермерских хозяйств, тем самым это может подстегнуть в перспективе следующих лет производство в Кот-д’Ивуаре и Гане.

Ratio на условиях FOB Западная Африка стабилизировались на следующих уровнях для поставок в сентябре.

Ratio снижаются, однако биржевая цена растет , что вызывает рост цен какао-продуктов.

Какао-Тертое
1.63 со стабильным трендом, без признаков повышения или понижение на следующие 4 квартала. При текущем биржевом уровне цена составит около 5560 евро-т

Какао-масло натурально
2.22 на какао-масло натуральное и растущий тренд на следующие 4 квартала. Цена на нынешних уровнях биржи составит около 7570 евро-т

Какао-порошок
Ratio по какао-порошку незначительно снизился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0.95 к бирже . На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 3400 евро-т График пропорционально падает росту цен на бирже какао-бобов. Потому мы не видим изменений в цене какао-порошков и резких изменений ratio в ближайшие 3-4 квартала. Натуральный какао-порошок 3240 евро-т
Алкализованый какао-порошок 3450 евро-т со стабильным трендом без сильных признаков повышения или понижения.

2. Технический анализ

На рынке мы видим сильную беквродацию, когда каждый следующий месяц значительно дешевле предыдущего. Это технический сигнал к росту цен. Однако с технической точки зрения мы видим коррекцию цен в рамках восходящего канала.
На Лондонской бирже мы видим небывалые цены доходившие до 3130 фунтов за тонну в моменте по первому торговому месяцу в течении сентября, эти уровни были прогнозируемы, мы достигли верхней границы канала.
В данный момент на закрытие сессии 29 сентября, мы торгуемся в середине восходящего канала, где нижняя точка составляет 2750 фунтов-тонна и потенциальный рост может быть к уровням 3200-3400 фунтов за тонну в зависимости от времени, когда мы вернемся к верхним границам канала.
Но повторяем еще раз, что надо пользоваться любой коррекцией для фиксации цен на ближайшие месяцы поставок, так как индустрия мировая закуплена сырьем на до 7.5 месяцев, и эти цифры означают , что мы вряд ли увидим в ближайшее время сильное падение цен, так же это видится в структуре рынка, где еще можно купить фьючерсы 2024 года по более выгодным ценам, и скорее всего ближе к сроку экспирации этих торговых месяцев, мы увидим их рост к нынешним уровням.

ПОГОДА

Погодные условия в Западной Африке были лучше обычного в последние 3 месяца, о чем свидетельствуют зеленые пятна на правом изображении, для сравнения 2 графика 30 дней и 90 дней с отклонением от нормы. Но если обратить внимание на последние 30 дней, то в Кот д’Ивуаре видны отклонения (левое изображение), мы видим все больше зон на севере и западе страны, где растут какао-деревья, с отклонением в худшую сторону. Дождей меньше чем в среднем должно выпадать в этот отрезок времени. Последствия мы увидим в марте 2024 года, когда мы увидим более слабые приходы в порты в конце основного урожая.

Так же не будем забывать про El Nino, который с августа уже начался официально, о чем объявил исследовательский центр изучения этого природного фактора. Это вызовет засушливую погоду в Западной Африке в нынешнем какао-сезоне.