ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО Сентябрь 2023

1. Сезон 2022/2023

По итогам июня 2023 года приходы в порты в Кот-д’Ивуаре, по данным на 22.08 остаются на уровне -4.3% год к году. В порты доставлено 2 340 000 тон и находится на стабильном уровне уже долгое время. Мы не ожидаем изменений.
Избыточные дожди вызвали распространение вирусных болезней (black pod и swallen shoot) у деревьев какао в Западной Африке, деревья начинают гнить, это уже точно окажет негативные последствия на следующий основной урожай.

Около 20% деревьев в той или иной степени сейчас заражены вирусными заболеваниями, это может привести к смерти плодов.

Рост цен так же был обусловлен заявлением министерства какао о том, что они прекратили продажи будущего урожая. И весь собранный урожай свыше уже проданного пойдет на внутреннюю переработку в стране. Как мы уже писали ранее в Кот-д’Ивуаре открывается множество новых производств какао-продуктов, и скорее всего в ближайшие годы министерство будет ограничивать экспорт какао-бобов.

Этим заявлением, Кот-д’Ивуар открыл нам возможность увидеть невероятный рост цен за последние 2 месяца, происходит это потому что хедж фонды понимают, что более никто не давит на рынок сверху, не продает серьезные объемы, соответственно можно загонять рынок на новые высоты.

Гана не может выполнить второй сезон подряд свои экспортные обязательства, ожидается урожай в 650 000 тон, однако было продано 850 000 тон, а так же был получен займ международный под этот тоннаж. Тучи сгущаются над палатой торговли какао Ганы.

В Нигерии экспорт какао-бобов ниже год к году более чем на 20% по неподтвержденным данным. В июле на 12 % меньше год к году. Местные экспортеры по данным из портов уже платят за тонну бобов около 2900 долларов за тонну до налогов, что гораздо выше чем в соседних странах.
Местные экспортеры прогнозируют что сбор урожая в сезоне 23/24 будет еще хуже чем в этом году.

По ценам на торговых площадках, биржи Нью Йорка и Лондона показывают рекордные цены, несмотря на слабые данные по переработке за 2ой квартал 2023 года.
В основном фонды покупают новости о том, что урожай будет слабым не опираясь на данные переработки.

Год будет дефицитным и такие же ожидания на следующий основной урожай, мнения о дефиците следующего урожая разнятся, к примеру Marex Financial прогнозирует дефицит до 279 000 тон.
Это будет означать что остатки на складах достигнут минимума с 1985 года. Цены уже побили 40 летний рекорд.

Ratio на условиях FOB Западная Африка стабилизировались на следующих уровнях для поставок в сентябре.

Ratio снижаются, однако биржевая цена растет, что вызывает рост цен какао-продуктов.

Какао-Тертое
1.68 со стабильным трендом, без признаков повышения или понижение на следующие 4 квартала. При текущем биржевом уровне цена составит около 5650 евро-т
Какао-масло натуральное
2.22 на какао-масло натуральное и растущий тренд на следующие 4 квартала. Цена на нынешних уровнях биржи составит около 7485 евро-т

Какао-порошок
Ratio по какао-порошку незначительно снизился с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 0.95 к бирже . На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 3200 евро-т
График пропорционально падает росту цен на бирже какао-бобов. Потому мы не видим изменений в цене какао-порошков и резких изменений ratio в ближайшие 3-4 квартала.
Натуральный какао-порошок 3150 евро-т
Алкализованый какао-порошок 3400 евро-т со стабильным трендом без сильных признаков повышения или понижения.

2. Технический анализ

Фундаментальный и технический анализ говорит о том, что рынок серьезно перекуплен, в начале июля мы наблюдали коррекцию с рекордных уровней цен, но она оказалась недолгой и как мы писали в предыдущей отчете, мы нашли уровень сопротивления около 2400 фунтов, теперь ввиду сильных фундаментальных новостей мы видим дальнейший рост.

На Лондонской бирже мы видим небывалые цены доходившие практически до 3000 фунтов за тонну в моменте по первому торговому месяцу на 31 августа, эти уровни мы прогнозировали месяцем ранее, однако прогноз на тот момент казался конечно очень пессимистичным ввиду крепости британского фунта. В данный момент на закрытие сессии 31 августа, мы достигли верхней технической границы цены, будет ли это означать коррекцию, скорее да-чем нет. Но повторяем еще раз, что надо пользоваться любой коррекцией для фиксации цен на ближайшие месяцы поставок, так как индустрия мировая закуплена сырьем на 6.5-7.5 месяцев, и эти цифры означают , что мы вряд ли увидим в ближайшее время сильное падение цен.

Рынок торгуется в трендовой линии, где сверху же мы пока видим линию сопротивления на уровне 2900-3000 по Лондонской бирже в зависимости от времени когда мы подойдем к этим уровням, эта линия высчитывается по двум предыдущим вершинам от 2010 и 2016 годов, и мы в ближайшие месяцы точно попробуем ее пробить и 3800 соответственно по Нью Йорку.
Внизу же мы найдем поддержку при коррекции на уровне 2600 фунтов за тонну в сентябре, если же мы пробьем эту линию, то скорее всего еще раз протестируем уровень 2400 фунтов.

ПОГОДА

Погодные условия в Западной Африке были лучше обычного в последние 3 месяца, о чем мы писали выше в первых абзацах были очень хорошие дожди, которые послужили катализатором для распространения вирусных заболеваний деревьев, для сравнения 2 графика 30 дней и 90 дней с отклонением от нормы.

Но не будем забывать про El Nino, который с августа уже начался. На 30 дневном графике, красным кругом обведен регион где произрастает более 70% все какао западной африки. И судя по данным со спутника, там суше чем обычно.
Потому скорее всего сезон мы начнем с отставанием от графика.