ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО – Декабрь 2025

В статье использованы данные Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Hedgepoint

1.Сезон 2025/2026

Какао в Кот-д’Ивуаре: 

Прогноз на урожай какао в Кот-д’Ивуаре на этот год остается более или менее оптимистическим, цифры приходов в порты улучшались в последний месяц если не брать в расчет последнюю неделю года, в порты доставлено 1 002 000 тонны по сравнению с 1 027 000 тон годом ранее. Показатели  хуже чем в среднем за последние 5 лет. 

Новости о приходах последней недели перед окончанием года, заставили цены показать скачкообразный рост.

Barry Callebaut ищет возможность выделить свой какао бизнес из общего бизнеса шоколада.

Ввиду волатильности цен на какао-бобы. Рынок отреагировал позитивно на данные новости , акции компании росли в моменте на 10%

Профицит какао в сезоне 2025/2026 был снижен ICCO с 142 000 до уровня 49 000 тон.

Rabobank так же снизил с 328 000 до 250 000 тон . Citigroup снизил профицит с 134 000 до 79 000 тон.

Напомним что фьючерс на какао был добавлен с Bloomberg Commodity index и ожидается, что это привлечет до 2 миллиардов долларов дополнительных инвестиций в какао. Мы не уверены, что это привлечет к росту, но волатильность цен точно будет высокой. 

EUDR официально отложен во второй раз, новая дата вступления в силу с 1го Января 2027 года для средних и больших предприятий.

Сертифицированный остаток на складах в США снизился на 4% в декаябре. Количество мешков на 26.12 составляет чуть более чем 1 625 000 штук, что составляет менее 100 000 тон.

Дифференциалы на какао-бобы заставляют дифференциалы расти в последние недели. Это уже отражается в стоимости ratio, которое видимо достигла более или менее разворотной точки.

Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 1.95. Фактическая цена так же упала вместе с ценой на какао-бобы, возможно небольшое повышение в предстоящие 2 квартала.

Ратио на какао-тертое  1.45 с растущим трендом в течении 2026 года.

Ратио на какао-порошок 1,23 финальная цена продукта слегка снизилась ввиду изменения цен на бирже какао.

На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 5175 евро-т

Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для спотовых поставок 

Какао-Тертое

1.45 со стабильно восходящим трендом к 1.55 по 3ий квартал 2026 года. При текущем биржевом уровне цена на первый квартал составит около 7 500 евро-т 

Какао-масло натуральное

1.95 на какао-масло натуральное и стабильный восходящий тренд на следующие 4 квартала до 2.15. Цена на нынешних уровнях биржи на второй квартал составит около 10 100 евро-т

Какао-порошок

Ratio по какао-порошку слегка вырос с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 1,23 к бирже

Натуральный какао-порошок от 6300 евро-т 

Алкализованый какао-порошок от 6400 евро-т

2.Технический анализ

Рынки в декабре показали техническую коррекцию вверх.

В данный момент мы вероятно завершаем или завершили 2ую волну роста на коротком 30 минутном графике, учитывая сильный импульс который привел к росту в начале декабря, скорее всего мы завершили текущий период снижения цен на какао-бобы с короткой перспективой. Однако нельзя отрицать что тот факт , что подсчет волн как на картинке выше , дает нам повод увидеть дальнейшее снижение цен в среднесрочной перспективе.  Данный сценарий отменяется при пробитии ценой уровня в 6475 доллара по Ньй Йорку.

Наш совет клиентам остается прежним, покупать коррекции цен. Рынок имеет большой потенциал роста, возможна некоторая коррекция в конце года в сторону понижения цен.

Не стоит забывать что фонды которые диктуют рынку направление движения цен могут начать покупать новости о плохих погодных условиях или плохих приходах какао бобов в порты, или начинать трактовать новости позитивные в негативном ключе.

ПОГОДА

Количество дождей в Западной Африке в последние 30 и 90 дней значительно выше нормы, такие графики редкость, это должно будет повлиять на развитие плодов в период сбора май-июнь 2026 года. Если не будет затопления деревьев и развития грибковых заболеваний у деревьев какао.