ТРЕНДЫ И ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ НА РЫНКЕ КАКАО – Ноябрь 2025

The article contains data provided by Saxobank, Reuters, ICCO, HCCO, Hedgepoint

1.Season 2025/2026

Какао в Кот-д’Ивуаре: 

Прогноз на урожай какао в Кот-д’Ивуаре на этот год остается более или менее оптимистическим, цифры приходов в порты улучшались в последний месяц, достигав до 100 000 тон в неделю, в порты доставлено 618 000 тон по сравнению с 643 000 годом ранее. Пока что приблизительно на 4% хуже чем в среднем за последние 5 лет. 

В Кот-д’Ивуаре несмотря на падение биржевых цен, страна выплачивает крестьянам исторически самую высокую цену за тонну какао-бобов, в данный момент при текущих уровнях биржевых цен, страна теряет деньги с каждой тонны и не собирает достаточно налогов.

В октябре переработка какао бобов в какао продуты в Кот-д’Ивуаре упала на 25,4% год к году.

Гана снизила ожидания от урожая, понизив изначальную цель в 650 000 тон. 

США сняли 15% тариф с Ганских какао продуктов.

В Эквадоре изначально объявившем о предстоящем рекордном урожае в 650 000 тон, так же происходит замедление приходов какао-бобов в порты. В данный момент это приводит к сильному росту дифференциалов в данной стране произрастания. 

Дополнительное давление на цены на какао оказывает давление по линии соблюдения требований EUDR, который официально отложен во второй раз, новая дата вступления в силу с 1го Января 2027 года для средних и больших предприятий.

Сертифицированный остаток на складах в США снизился на 6% в ноябре. Количество мешков на 28.11 составляет чуть более чем 1 700 000 штук, что составляет около 100 000 тон.

Дифференциалы на какао-бобы снижались в последние 2 месяца со стартом нового урожая, однако слабые приходы в порты в последние дни, скорее заставят дифференциалы вырасти на 10-20% в ближайшие недели, чем наоборот. Это уже отражается в стоимости ratio, мы видим изменение тренда в ратио на какао-продукты.

Ратио на какао-масло в данный момент находится на уровне 2.00. Фактическая цена так же упала вместе с ценой на какао-бобы, возможно небольшое повышение в предстоящие 2 квартала.

Ратио на какао-тертое  1.49 с незначительным растущим трендом в течении 2026 года

Ратио на какао-порошок 1,53 финальная цена продукта слегка снизилась ввиду изменения цен на бирже какао.  

На сегодняшний день биржевая цена в евро составляет 4600 евро-т

Ratio на условиях FOB Западная Африка на следующих уровнях для спотовых поставок 

Какао-Тертое

1.49 со стабильно восходящим трендом к 1.6 по 3ий квартал 2026 года. При текущем биржевом уровне цена на первый квартал составит около 7 800 евро-т 

Какао-масло натуральное

2,00 на какао-масло натуральное и стабильный восходящий тренд на следующие 4 квартала до 2.25. Цена на нынешних уровнях биржи на второй квартал составит около 9 200 евро-т

Какао-порошок

Ratio по какао-порошку слегка вырос с прошлого месяца. Ratio находится на уровне 1,53 к бирже

Натуральный какао-порошок от 6500 евро-т 

Алкализованый какао-порошок от 6700 евро-т 

2.Технический анализ

Рынки в ноябре снижались на новостях об снижении потребления, хороших приходов в порты и технических сигналов к продаже.

В данный момент мы вероятно завершаем или завершили 5ую волну снижения на 4 часовом графике, учитывая бурный рост в последий день ноября, откуда мы покажем разворот вверх в ближайшие 1-2 месяца, коррекцию ABC. 

Импульс был сильный , скорее всего он завершил текущий период снижения цен на какао-бобы.

Наш совет клиентам остается прежним, покупать коррекции цен. Рынок перепродан технически и имеет большой потенциал роста.

Не стоит забывать что фонды которые диктуют рынку направление движения цен могут начать покупать новости о плохих погодных условиях или плохих приходах какао бобов в порты, или начинать трактовать новости позитивные в негативном ключе.

Так же какао вошел в индекс сырьевых товаров Блумберга в ноябре, что добавит объемов торговли, учитывая перепроданность рынка, рост может быть взрывным, и мы можем в теории увидеть рост с 5000 до 7000 долларов за 2-3 недели в течении следующего торгового периода до истечения мартовского контаркта .

ПОГОДА

Количество дождей в Западной Африке в последние 30 и 90 дней выше нормы, напомним что в июле и августе количество осадков было значительно ниже нормы, что должно было повлиять на развитие плодов в период сбора январь-февраль 2026 года.

Текущие обильные дожди, с одной стороны, дают почву для развития плодов в средний урожай следующего года, а с другой, сильно мешают ферментации и могут повлиять на развитие грибковых заболеваний у деревьев какао.